Сергей Каледин
Опцион. Участники и их операции
Опционы, как финансовые инструменты известны, по крайней мере, с XIX века. Однако их обращение в действительно широком масштабе началось лишь в последней четверти XX века, после того, как учеными были разработаны удовлетворительные модели оценки их справедливой стоимости1.
По своей конструкции опционы значительно отличаются от фьючерсов и форвардов, о поэтому они существенно дополняют структуру срочного рынка.
Следует различать две разновидности опциона опцион как ценную бумагу опцион эмитента2 и опцион как производный финансовый инструмент опционный договор (контракт)3. Приведем их определения.
Опцион эмитента это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и(или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.
Опционный договор или Опцион это договор, отвечающий одной из следующих структур взаимоотношений сторон:
договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом;
договор, предусматривающий обязанность стороны договора на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар, являющиеся базисным активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) и (или) лицом (лицами), в интересах которого (которых) был заключен опционный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара;
договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный актив.
Примечания
1
Речь идет о модели Блэка-Шоулза. Подробнее см.: Шарп У. Ф. Инвестиции : учебник : пер. с англ. / У.Ф. Шарп, Г.Д. Александер, Д.В. Бэйли. М. : ИНФРА-М, 2018. XII, 1028 с.
2
См. Ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг».
3
См. Указание Банка России от 16.02.2015 г. 3565-У «О видах производных финансовых инструментов».