Сергей Каледин
Фьючерсные контракты. Модельный пример использования
Фьючерсный контракт является своего рода развитием форвардного контракта, возникшим в связи с двумя факторами высоким спросом на заключение сделок, обеспечивающее хеджирование рисков, и существованием крупных рынков товаров, поставка которых хорошо поддается стандартизации. Приведем определение1.
Фьючерсным договором или Фьючерсом признается заключаемый на бирже договор, предусматривающий обязанность каждой из его сторон периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом. Помимо этого, фьючерсный договор может также предусматривать одну из следующих обязанностей:
обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющиеся базисным активом, в собственность другой стороне или лицу (лицам), в интересах которых был заключен фьючерсный договор, в том числе путем заключения стороной (сторонами) фьючерсного договора и (или) лицом (лицами), в интересах которых был заключен фьючерсный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара;
обязанность сторон фьючерсного договора заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный актив.
Фьючерсы, предусматривающие обязанность одной из сторон договора передать некоторый актив (в том числе через заключение договора купли-продажи или поставки), а также фьючерсы, обязывающие одну из сторон заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом, считают поставочными. Иные варианты фьючерсов определяются как расчетные договоры.
Фьючерсный контракт не может быть ликвидирован в одностороннем порядке ни одной из сторон. Ликвидация фьючерсного контракта возможна только либо посредством заключения обратной сделки с равным количеством базисного актива, либо поставкой обусловленного объема данного актива в предусмотренный контрактом срок. В большинстве случаев (до 99 %) ликвидация фьючерсных контрактов осуществляется посредством заключения обратных сделок.
Типология инструментов, торгуемых на фьючерсных биржах, достаточно сложна. Рассмотрим базовые классификации. В первую очередь остановимся на критерии базового актива. На этой основе разделяют два вида фьючерсных контрактов товарные и финансовые.
Товарные фьючерсы это срочные контракты, в которых определены условия сделки купли-продажи различных товаров стандартного класса и качества. Это может быть продукция сельскохозяйственного производства (пшеница, соя, свинина и пр.), продукция металлургического производства, в том числе производства драгоценных металлов (медь, олово, золото, палладий), продукция сырьевых отраслей (сырая нефть).
Примечания
1
См. Указание Банка России от 16 февраля 2015 г. 3565-У «О видах производных финансовых инструментов».