Кейнс по этому поводу восклицал: "Что за пример бесчувственной жадности самообмана, после конфискации всего ликвидного богатства требовать от Германии еще и непосильных для нее платежей в будущем…".
Но Кейнса больше всего потрясло даже не это, а беззастенчивая и безвозмездная экспроприация, защитниками святости частной собственности … частной германской собственности за рубежом и отторгаемых территориях (т.е. в США… колониях, Эльзасе и Лотарингии и т.д.) По договору союзники "сохраняли за собой права удерживать и ликвидировать всю собственность, права и интересы, принадлежавшие, до дня вступления мирного договора в силу, германской нации или компаниям, контролируемым ею…". Но и это было еще не все, например, в случае задержки Германией выплаты репараций союзники получали диктаторские полномочия в отношении любой германской собственности, где бы она ни находилась, когда бы она не была создана или приобретена (до подписания договора или после).
Американские представители Бэйкер и Стид обвинили англичан и французов в "жадности" и пеняли на Хауза, который дает "жадным все, чего они требуют". Однако "жадность" европейских союзников отчасти объяснялась претензиями самих американцев - европейцы соглашались снизить требования по репарациям в обмен на пропорциональное снижение долгов. Однако Вашингтон свои военные кредиты союзникам к союзническим военным расходам не относил и требовал покрытия по ним в полном объеме, вместе с процентами. "Ни одна встреча в верхах по поводу репараций не обходилась без единодушного обращения к американским представителям с мольбой о списании внутрисоюзнических долгов, - отмечал в этой связи Л. Холтфрерих. - Но каждая такая просьба встречала… отказ США".
Проблема состояла не только в самих военных долгах, но и в форме их выплаты. Так, Дж. Кейнс предложил через специальные бонны, которыми бы расплачивалась Германия, передать США право на взыскание долга прямо у Германии, из ее репараций. В ответ Казначейство США в категоричной форме отказалось даже обсуждать связь между долгами и репарациями. Долг должен быть выплачен и все. Таким образом, долги превращались в американское "экономическое оружие" давления на европейцев.
Богатейший человек Германии - В. Ратенау, в свою очередь, предложил взять на себя союзнические долги, целиком выплатив их Америке в размере 11 млрд. долл. выполнив 41 платеж по 1,95 млрд. долл. каждый. Таким образом, Германия будет должна только США и снимет с Европы бремя взаимных обид и претензий. На этот раз против выступили не только американцы, но их европейские союзники: "Такой компромисс неприемлем ни в коем случае". Каждый хотел получить свою долю германского наследства.
В январе 1919 г. Хауз фактически отрицал распространение союзнических обязательств на свою страну: "Все свидетельствует о том, что союзники все больше утверждаются в своем намерении не возвращать нам денег, которые мы дали им взаймы. И во Франции и в Англии приходится слышать доводы, что мы должны полностью уплатить свою долю в общем военном долге союзников, что мы должны были вступить в войну гораздо раньше и что их борьба являлась также и нашей борьбой. Что касается меня, то я с этим никогда не был согласен. Я всегда считал, что Соединенные Штаты достаточно сильны, чтобы самим позаботиться о себе; мы никогда не боялись немцев, и мы бы не стали их бояться, даже если бы Франция и Англия были опрокинуты". Американцы превращали мировую войну, в которой они на словах приняли участие во имя торжества демократических принципов, на практике в сверхвыгодный бизнес на европейской крови.
Между тем европейские союзники все резче настаивали на аннулировании военных долгов; по словам Дж. Кейнса разразилась настоящая "межсоюзническая долговая война". Сам Кейнс утверждал, что эти военные долги "не соответствуют человеческой природе и духу века". В мае 1919 г. Кейнс выдвинул план "Оздоровление европейского кредита", по которому участники войны прощали друг другу свои военные долги. Хауз тогда с тревогой писал президенту "Если мы не добьемся урегулирования расчетов… то несомненно, что нам не удастся полностью взыскать следуемые нам долги и также несомненно, что мы навсегда станем ненавистны тем, кому мы предоставили займы". "Не кажется ли вам… целесообразным, - продолжал Хауз, - предупредить наш народ о том, чтобы он не ожидал полной уплаты долгов Антанты? Не следует ли подать мысль, что значительная часть этих заимок должна рассматриваться как доля неизбежных наших военных расходов и не лучше ли было бы нам, а не нашим должникам, предложить урегулирование расчета? Если уже делать, то лучше делать это с beau geste".
Уже к середине 1919 г. Э. Хауз однозначно приходил к выводу, что разоренные войной европейские страны просто физически не смогут покрыть своих долговых обязательств. Требование возврата долгов, по его мнению, привело бы их к банкротству, которое отразилась бы на кредиторах не менее пагубно, чем на должниках. Поэтому в обмен на снижение репарационных претензий союзников в Германии Хауз предложил списать часть их военных долгов Америке. При этом он подчеркивал, что делает это "не потому, что на Соединенных Штатах лежали какие-либо моральные обязательства, а просто исходя из принципа, что с деловой точки зрения долги, которые нельзя взыскать, благоразумнее списать". Была и другая причина подталкивавшая Хауза. По его словам, над европейскими странами "навис огромный долг, проценты по которому можно уплатить только с помощью чрезвычайных налогов. После войны заработная плата неизбежно должна понизиться, а налоги - повыситься. Это может привести чуть ли не к восстанию".
На мольбы европейцев Вильсон ответил отказом, заявив, что он "постоит за свою страну". Мало того, США в 1922 г. приняли закон Фордни-Маккумбера поднявший таможенный тариф (Таможенные сборы (% от объема облагаемого пошлинами импорта) выросли с 5 до 40%), препятствуя тем самым ввозу европейских товаров. Но только посредством продажи своих товаров на американском рынке европейцы и могли получить доллары для погашения своих долгов Соединенным Штатам. Другими словами, в результате повышения таможенных пошлин, расчетная величина долгов европейцев Америке автоматически выросла почти на треть.
Версальская конференция закончилась, а вопросы репарационных платежей и долгов так и остались неурегулированными. "Ллойд-Джордж в значительной степени поддавался требованиям печати и народных масс, настаивавших, чтобы он самым категорическим образом "заставил их платить"". Французский лев Клемансо горел желанием взять все и требовал во исполнение Германией репарационных условий оккупировать ее промышленные центры на 30 лет. Он ссылался на то, что в 1871 г., то же сделали немцы. Хауз объяснял причину такого поведения лидеров союзных дерясав тем, что: "Премьер-министры далеко не обладали полнотой верховной власти. Разбудив во время войны народные Страсти, - а это являлось изведанным средством воюющих сторон, - они породили франкенштейнское чудовище, перед которым они теперь сами были беспомощны. Они могли Идти на компромисс, если они были достаточно искусны, но уступать им не позволили бы".