Большой вклад в понимание сущности управления и в разработку методики его эффективного осуществления внес Файоль А., который выделил деятельность по управлению в отдельное направление предпринимательской деятельности компании. Файоль А. определил пять элементов менеджмента, согласно которым «управлять – значит прогнозировать и планировать, организовывать, руководить командой, координировать и контролировать»3. Предложенные Файолем А. элементы системы управления определяют основные направления управленческой деятельности компании.
Однако определение элементов и направлений процесса управления не дает представление о конечном результате управленческой деятельности. Чтобы определить результат управления необходимо решить проблему его эффективности. Эффективность представляет собой соотношение между результатами и затратами. При этом затраты характеризуют объем и качество вводимых ресурсов, а результативность – степень достижения поставленных целей организаций. Друкер П., пытаясь решить вопросы эффективного управления, приходит к выводу, что эффективное управление предполагает «уравновешивание различных целей, расстановку приоритетов по множеству целей, которые имеет организация»4. В результате управление – это не только процесс, включающий отдельные элементы, но и система, эффективность функционирования которой измеряется степенью достижения поставленных целей компании при минимальных издержках.
Таким образом, управление предприятием (менеджмент предприятия) – это система, функционирование которой направлено на достижение поставленных целей развития и включает процессы планирования, прогнозирования, организации, руководства и контроля.
Финансовый менеджмент является самой важной подсистемой менеджмента предприятия, поскольку в современных условиях в рамках финансового менеджмента реализуются все или несколько функций остальных подсистем. Финансовый менеджмент в переводе с английского языка означает «управление финансами» (financial management) и как отдельное научное направление появился сравнительно недавно в рамках современной теории финансов в результате синтеза теории управления, теории финансов и аналитического аппарата бухгалтерского учета5. Поскольку свое начало данное научное направление берет в работах американских и западноевропейских ученых, то для определения основ финансового менеджмента необходимо рассмотреть содержание понятия «финансовый менеджмент компании» и в зарубежной, и в отечественной науке.
Финансовый менеджмент компании в работах зарубежных ученых рассматривается чаще всего как процесс принятия решений в сфере финансов6, или как совокупность управленческих решений «в связи с приобретением, финансированием и управлением активами, направленных на реализацию определенной цели»7.
В отечественной литературе финансовый менеджмент чаще всего рассматривается также с позиции принятия финансовых решений. Однако при этом отечественные ученые по-разному определяют содержание финансовых решений и выделяют различные критерии оценки эффективности реализаций таких решений.
У Павловой Л.Н. финансовый менеджмент представляет собой «стратегию и тактику финансового обеспечения деятельности предприятия, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные финансовые решения» (согласно данному определению финансовый менеджмент является неким инструментом, позволяющим управлять отдельными объектами)8. Вальтер О.Э., Понеделкова Е.Н., Корнилин Д.А. рассматривают финансовый менеджмент как науку об управлении формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и эффективным оборотом его денежных средств с целью укрепления «финансового положения предприятия с помощью использования научных основ прогнозирования ситуации на рынке, современных методов финансового анализа и инноваций»9. Интересным с точки зрения логики построения является определение, предложенное Португаловой О.В., согласно которому финансовый менеджмент – это система «рационального управления движением денежных потоков, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия, для достижения поставленной цели». При этом под рациональным управлением движением денежных потоков Португалова О.В. предполагает оптимизацию финансовых средств предприятия «для достижения максимального дохода»10. Румянцева Е.Е. определяет финансовый менеджмент как управление финансами предприятия, направленное на одновременное максимальное соблюдение интересов всех сторон (собственников, руководства, работников, самого предприятия, бюджета и общества)11, что в принципе невозможно, поскольку в большинстве случаев удовлетворение интересов одних сторон ведет к ущемлению интересов других.
В дальнейшем рекомендуем придерживаться мнения Бланк И.А., определяющего финансовый менеджмент как систему «принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств»12.
Предметом изучения финансового менеджмента является система форм, методов и приемов, с помощью которых осуществляется управление объектом финансового менеджмента13.
Цель финансового менеджмента нельзя определить однозначно: ею могут быть выживание фирмы в конкурентных условиях, максимизация рыночной стоимости, рост объемов продаж, максимизация прибыли, минимизация расходов, обеспечение рентабельности, избежание банкротства и т.д. В качестве цели финансового менеджмента большинство американских и западноевропейских ученых рассматривают обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, т.е. максимизация рыночной стоимости обыкновенных акций компании. В результате финансовый менеджмент представляет собой процесс принятия краткосрочных и долгосрочных управленческих решений в области финансов: соотношения риска и доходности, инвестиций, структуры капитала, дивидендной политики, управления оборотными активами и т.д., – направленных на достижение главной стратегической цели – максимизацию стоимости акций компании. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия.
Этот подход базируется на основной идее развития общества, согласно которой социальное и экономическое процветание общества можно достигнуть через частную собственность. С позиции инвесторов в основе такого подхода лежит предпосылка, что повышение достатка собственников предприятия заключается не столько в росте текущих прибылей предприятия, сколько в повышении рыночной стоимости их собственности. В результате любое финансовое решение, обеспечивающее в перспективе рост стоимости акции, а, следовательно, и рост стоимости предприятия, должно быть принято.
Следует отметить, что вышеизложенная главная цель финансового менеджмента вступает в противоречие с весьма распространенным мнением, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли, рентабельность деятельности и минимизация затрат. Дело в том, что максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Так, полученная высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего развития (а неразвивающееся предприятие утрачивает в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, что, в конечном итоге, снижает его рыночную стоимость). Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при соответственно высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что также может обусловить снижение его рыночной стоимости. Согласно данному подходу в рыночных условиях максимизация прибыли, рентабельность деятельности и минимизация затрат могут выступать как важнейшие задачи финансового менеджмента, но не как главная его цель.